上世纪80年代，改革开放的春风吹遍整个江苏，乡镇企业异军独起，创业大潮汹涌澎湃。江苏常州金坛，泥瓦匠家庭出身的车建新，17岁因家境贫寒辍学，拜师学了一门木匠手艺。3年后，他技艺大成，向其姨夫借了600元投入了创业大潮之中。

车建新

半年不到的时间，车建新就带着徒弟打出了7套家具，赚了1000多元。尝到甜头的他一发不可收拾，决定大干一场。1988年，经过考察，车建新组下了一个1000平米的场地，正式开设家具门市部，当年利润就突破50万元，完成人生第一桶金。1991年，他投资100万元创办常州首家大型家具专营商场“红星家具城”，正式从制造商转型为渠道商，开启连锁化经营之路。

1996，在深圳开设第一家门店，正式进入中国市场。车建新经过一番考察后，决定效仿沃尔玛和肯德基，将红星家具城升级为“红星美凯龙”，引入“前店后厂”的产销一体化模式，并开始在全国进行连锁扩张。2018年，红星美凯龙以“A+H”双上市平台登陆资本市场，市值一度突破千亿元，车建新个人财富飙升至430亿元，登顶“中国家居首富”。

红星美凯龙至尊mall

车建新的成功在于其“吃透渠道红利”。他发现在家居产业链中，中下游渠道商毛利高达70%，远超上游制造环节。于是，他果断放弃家具加工厂，开始向渠道商转型，通过自建商场、整合品牌入驻，车建新逐渐掌控了中下游渠道，将红星美凯龙从代工厂转型为平台运营商，获得巨大成功。

2009年，中国房地产市场逐渐回暖，并出现“报复性上涨”的现象，吸引无数企业投资布局。车建军就在此时成立了红星地产， 开始了多元化发展，推出“红星国际广场”和“爱琴海购物中心”等综合体项目。庆幸的是，红星地产赶上了中国房地产的“黄金十年”，2016年，其销售额就突破180亿元，跻身行业百强。2019年，车建新继续在房地产市场深耕，成立房产中介平台“美凯龙爱家”，意图挑战中介行业霸主链家的地位。

多元化扩张没有错，但过于激进的扩张，还是让车建新尝到了“苦果”。一直以来，红星美凯龙采用“以家居卖场立项拿地，配套开发住宅”的模式，通过抵押商场资产循环融资。这样运作的结果，虽然可以让其实现最大化的融资杠杆，但也带来高企的负债率。2012年到2014年，红星美凯龙的资产负债率一直维持在70%以上高位，到了2020年，红星控股总负债高达1960亿元，其中一年内到期债务超500亿元。

与此同时，红星美凯龙家居主业因过度依赖地产关联业务（如新房交付带动的装修需求），在房地产调控和疫情冲击下迅速萎缩。2022年，因资金链断裂，红星美凯龙在武汉的五大卖场集体关停，引发大量商户和业主不满。到2023年，红星美凯龙自营商场的出租率下滑至76.38%，租金收入同比下降13.8%，虽然其不断尝试电商转型，如红美商城、直播带货，但均已失败告终。

2023年，车建新一手缔造的商业帝国开始失控，巨大的债务危机逐渐浮出水面。红星控股审计报告显示，其负债总额达325.25亿元，而账上不受限资金仅剩1.1亿元，净资产断崖式下跌至13.97亿元，陷入资不抵债的绝境。被逼无奈之下，车建新开启了“卖卖卖”的模式，大手笔出售核心资产。2021年，车建新以40亿元价格出售红星地产70%股权给远洋集团；2023年他又将红星美凯龙29.9%股权以62.86亿元转让给厦门建发，让车建新彻底失去了对红星美凯龙的控制权。

红星美凯龙公告

为了填补红星控股的债务窟窿，车建新最后连美凯龙物业股权也一并打包出售，加上红星地产和红星美凯龙的交易总共套现140亿元，但对于红星控股325.24亿元的负债而言，依然杯水车薪。2024年，车建新实控的红星控股不得不因无力偿债，向法院申请破产重组。而车建新及其家族持有的红星控股旗下上市公司美凯龙 23.91% 股权已全部被司法冻结，冻结期至 2025-2026 年，无法行使股权转让、质押等权利。企查查等平台信息显示，2024年以来，车建新夫妇所持红星控股股份被多家法院冻结，截至2024年7月，其个人及关联公司被执行金额超20亿元，被7家法院排队追债。

车建新的故事是中国民营企业家“成也杠杆，败也杠杆”的典型缩影。从木匠到首富，他凭借胆识与模式创新缔造传奇；但他又因盲目扩张、过度依赖地产，最终被债务反噬。目前，红星控股的破产重整案还在审理中，车建新能否全身而退，仍然是一个未知数。